此外，美國逐步走向“滯脹”的泥潭。有分析認為，特朗普粗暴的關稅政策導致高企的進口成本無法完全轉嫁至消費者，反而擠壓企業利潤率，形成“成本推動型通脹”。美聯儲官員預料，今年美國經濟增長將會放緩，通脹率將持續高於2%的目標。這種“高物價、低增長”的組合正是“滯脹”的典型特徵。相關數據也驗證了這一點，美國10年期美債收益率低於3個月期國債，收益率曲線倒掛幅度創2022年以來新高，暗示投資者對未來經濟前景的悲觀預期，比特幣一度跌穿8萬美元，創4個月以來的新低，資金湧入國債等避險資產。哈佛大學教授勞倫斯.薩默斯直言，若關稅與移民政策持續，美國通脹率或維持在3.8%以上，經濟衰退概率接近50%。摩根大通已將美國今年陷入經濟衰退的概率，從年初預估的30%上調至40%。
“再工業化”不可能的任務
更糟的是，特朗普通過關稅政策推動“再工業化”也只會是不可能的任務。富士康在美國的失敗案例早已證明，高昂的生產成本與勞動力短缺不可能實現所謂製造業回流。特朗普變本加厲的關稅政策，更可能加速美國企業外逃──當本地生產成本遠超海外時，企業要麼將關稅成本轉嫁給消費者，推高通脹；要麼徹底遷離美國市場。這種兩難選擇正在撕裂美國經濟的微觀基礎。
面對經濟下行壓力，美聯儲在3月20日的議息會議上選擇“按兵不動”。美聯儲主席鮑威爾承認關稅政策帶來的不確定性可能影響經濟與通脹路徑，並暗示若勞動力市場或通脹數據超預期惡化，美聯儲將“靈活調整政策”。儘管如此，鮑威爾言論還是引發特朗普的不滿，並敦促美聯儲降息。
每當媒體就美國經濟衰退向特朗普提問時，特朗普要麼宣稱“自己永遠是對的”，要麼強調“不願預測這樣的事情”，要麼說“需要時間”，但無論是特朗普強撐出來的自信還是刻意諱莫如深，抑或要求美聯儲降息，都折射一個不容辯駁的事實：經濟規律不會因為政治口號而發生變化，也不能掩飾特朗普對美國經濟衰退的焦慮不安。
諷刺的是，當特朗普用其粗暴的單邊主義關稅措施威脅貿易夥伴或者無視客觀的經濟規律時，必然遭受強烈反噬。“特朗普衰退”已經敲響了美國的警鐘，也對特朗普及華府高層作出了當頭棒喝。特朗普政府應該明白：當政治徹底壓倒經濟時，衰退便不再是概率問題，而是必然發生的事實。 |
